Estratégia de negociação de data ex-dividendo

Estratégia de negociação de data ex-dividendo
Por exemplo, se o estoque da XYZ estiver negociando em US $ 100, ele trocará US $ 99 depois de pagar um dividendo de US $ 1. Evidências empíricas mostram que quando uma ação é ex-dividendo, o estoque normalmente é negociado acima do preço ex-dividendo. Um estoque de US $ 100 que paga um dividendo de US $ 1 irá negociar acima de US $ 99 no aberto a maior parte do tempo.
A obtenção de lucros com isso requer que as ações sejam compradas no fechamento da negociação no dia anterior a uma ação ex-dividendo. O estoque deve ser vendido no dia seguinte, o dia do ex-dividendo, imediatamente no aberto.
Apenas o quanto pode ser feito através de dividendos de negociação depende de quanto o estoque negocia acima do ex-dividendo aberto. Estatisticamente, as ações pagando mais de 3% anualizadas perdem apenas 72% do seu valor de dividendos quando o mercado abre na data do ex-dividendo.
Considere US $ 100.000 em ações pagando um dividendo trimestral com um rendimento anual de 4%. Um pagamento de dividendos trimestral seria igual a $ 1000. Teoricamente, o valor desse estoque cairia para US $ 99.000.
Se esse estoque perder apenas 72% do valor do dividendo, o valor do estoque cairia para US $ 99.280. O detentor da ação incorreria em uma perda de capital de US $ 720, e receberá US $ 1000 na data de pagamento do dividendo, para um lucro líquido de US $ 280.
O custo do comércio de ida e volta deve ser deduzido da transação, e isso diminuirá o retorno geral.
Um benefício significativo dos dividendos de negociação é o benefício fiscal potencial. O rendimento de dividendos é tributado em 15%, enquanto a perda de capital incorrida pode ser deduzida na taxa de imposto marginal. Esta taxa varia dependendo do seu suporte de impostos. Um contribuinte sujeito a uma taxa de imposto marginal de 33% teria o benefício adicional de pagar uma taxa de imposto reduzida em 18% no dividendo de US $ 1000.
No comércio de exemplo acima, o benefício imediato seria $ 280 menos comissões, e o benefício diferido seria de 18% de US $ 720. Embora este retorno do investimento possa parecer pequeno, o benefício pode ser realizado com freqüência, e o agregado desses negócios pode ser significativo.
As desvantagens dos dividendos de negociação são:
Um monte de capital deve ser colocado em risco para um retorno relativamente pequeno. Existem estratégias para reduzir ou eliminar esse risco usando opções (veja a próxima seção). A idéia de estar sujeita a um risco durante a noite pode ser inaceitável para os comerciantes mais experientes. A distribuição de dividendos não está disponível durante o período entre a data do ex-dividendo e a data de pagamento. Implementar esta estratégia requer rastrear os pagamentos de dividendos. As negociações devem ser feitas no fechamento da negociação e novamente no aberto cada vez que um jogo de dividendos é feito, exigindo que o comerciante esteja disponível para negociar em intervalos freqüentes.
As vantagens são:
A perda de capital líquido geralmente é menor do que o pagamento do dividendo. Dívida fiscal reduzida, uma vez que os dividendos são tributados a uma taxa menor do que os ganhos de capital. O passivo fiscal diferido, se a data de pagamento for no ano civil após a data do ex-dividendo.
Existem diretrizes para dividendos de negociação:
definir o rendimento mínimo que resultará em lucro. Este número é relativo ao capital em risco. Compre a garantia de dividendos perto do mercado fechar o dia antes da data ex-dividendo possível. sempre negociar com uma ordem de mercado sair no horário aberto na data do ex-dividendo com uma ordem de mercado, não faça um pedido de mercado antes do aberto.

Estratégia de negociação de data ex-dividendo
Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Lucrando de uma estratégia de negociação Ex-Dividend.
24 de fevereiro de 2014 às 22:42.
Quando uma ação é ex-dividendo, o preço das ações deve cair pelo mesmo valor de dividendos, uma vez que a riqueza declarada da empresa é distribuída aos acionistas. Essa lógica faz todo o sentido, mas realmente é assim na realidade? E se o mercado ignora o evento?
Este artigo apresenta meu estudo recente sobre uma estratégia de negociação que explora o comportamento do investidor de ignorar os eventos de dividendos. Parece que o preço das ações pode cair, mas não em toda a extensão do pagamento do dividendo.
É claro, as inevitáveis ​​forças do mercado ainda determinam o preço do estoque com base em outros fatores que podem não estar relacionados ao evento de dividendos. No entanto, quando as estatísticas mostram resultados consistentes, não acho que haja coincidência. Este artigo explica como o estudo foi realizado e seu resultado surpreendente.
A estratégia de negociação é extremamente simples. Devemos comprar as ações no preço de fechamento no dia anterior à data do ex-dividendo e depois vendê-lo imediatamente no preço de abertura na data do ex-dividendo.
Vamos rever o que acontece na data do ex-dividendo. Se você comprar o estoque antes da data do ex-dividendo, sua negociação será liquidada apenas a tempo de ser elegível para o dividendo declarado. Qualquer pessoa comprando o estoque a partir da data do ex-dividendo perderá o próximo dividendo.
À medida que limitamos o período de espera a apenas meio dia (do fechamento à abertura), esperamos que nenhuma outra notícia mova o estoque de uma maneira importante. O lucro / perda seria calculado da seguinte forma:
P / L = ganho de dividendos + ganho / perda do movimento de estoque - custo de transação.
Por exemplo, a XOM declarou um dividendo de US $ 0,63 por ação e foi ex-dividendo em 6 de fevereiro de 2014. Usando essa estratégia, compraríamos o estoque em 5 de fevereiro no preço de fechamento de 89,58 e vendê-lo em 6 de fevereiro no preço de abertura de 89.51. Suponha que você compre 100 ações, então a base do custo seria $ 8,958. Supondo uma taxa de transação de US $ 10, o lucro acaba por ser:
P / L = $ 63 - $ 7 - $ 10 = $ 46.
Obtive 4 anos de preço de ações e dados de dividendos (2010-2013) para a atual lista de ações da DJIA. Eu corri a estratégia de negociação em todas as datas ex-dividendo. O P / L é calculado para cada transação para cada estoque. O P / L médio para cada estoque é finalmente plotado em um gráfico de barras.
Durante o período de 4 anos, o retorno médio é calculado como 0.137% por transação. Isso significa que podemos fazer US $ 13,70 por investimento de US $ 10.000. Isso não soa demais, não é?
Vamos assumir que seu corretor cobra US $ 10 por comércio. Como devemos abrir & amp; feche a posição para cada transação, a taxa total seria de US $ 20. Obviamente, não vamos ganhar dinheiro com apenas US $ 10.000 de investimento.
À medida que a taxa de negociação é corrigida, precisamos apenas aumentar nosso valor de investimento. Então, digamos que você investir até US $ 50.000 por transação. Nesse caso, o lucro médio por transação subiu para US $ 68,50. Tirando a taxa de negociação, você paga US $ 48,50 por transação. Agora, uma vez que você tem 30 ações para jogar e 4 dividendos trimestrais, você acabará com 120 transações por ano. Assim, o lucro total em um ano seria de US $ 48,50 * 120 = $ 5,820. Dado um valor de investimento de US $ 50.000, o retorno total seria de 11,64%.
Você pode se perguntar se 30 ações são suficientes para extrair a conclusão acima. Vamos confirmar a nossa teoria, expandindo a nossa análise para os estoques S & P 500.
Eu corri a mesma estratégia de negociação sobre todas as ações que pagam dividendos no índice S & amp; P 500. Existem 415 ações que satisfazem esse requisito.
O resultado é surpreendentemente semelhante ao que vimos dos estoques de DJIA. O resultado é melhor representado em um histograma:
Das 415 ações a serem analisadas, 309 delas apresentaram retorno positivo e 106 apresentaram retorno negativo. O P / L médio é de 0,163%, excluindo o custo de transação.
Seria interessante ver se podemos simplesmente aplicar o mesmo princípio à SPY. Aqui está um boxplot sobre o retorno desta mesma estratégia comercial. Apenas 4 negócios por ano. Obtivemos retorno positivo todos os anos.
Enquanto os dividendos são considerados uma distribuição de riqueza, o preço de uma ação é em grande parte determinado pelos touros e ursos no mercado. Podemos argumentar que a maioria dos investidores realmente não ajusta a valorização do estoque imediatamente na data do ex-dividendo. Parece que todos simplesmente tomam o dividendo por certo, pelo menos por um dia.
A análise acima mostra que comprar um estoque no dia anterior à data do ex-dividendo e vendê-lo imediatamente após seria uma estratégia lucrativa. Embora o retorno líquido pareça bastante pequeno, pode ser lucrativo se você executar a estratégia de forma consistente.
Um amigo meu perguntou como isso funcionaria se expandirmos a análise para mais de 4 anos. Não há motivo para não avançar, então aqui está o resultado:
Divulgação: Não tenho cargos em nenhum estoque mencionado e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas.
Divulgação adicional: Todo o artigo apenas representa minha opinião original e pessoal e não está relacionado ao meu empregador atual. Em nenhum caso, devo ser responsável por quaisquer perdas ou danos de qualquer natureza resultantes de, decorrentes ou em conexão com o uso do conteúdo.
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Como usar a estratégia de captura de dividendos.
A estratégia de captura de dividendos baseia-se em uma técnica de investimento que se concentre em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma corporação, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo.
A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Compreender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.)
Data de declaração - O conselho de administração anuncia pagamento de dividendos.
Data Ex-Data (ou Data Ex-Dividend) - O título começa a negociar sem o dividendo.
Data do Registro - Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos.
Data de pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.
Visão geral sobre captura de dividendos.
Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se centram na manutenção de ações de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido por apenas um único dia.
A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na data ex-data ou quando o preço regressa ao seu valor original.
Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande exploração em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, já que os retornos da implementação bem sucedida são compostos freqüentemente. Dito isto, muitas vezes é melhor focar em rendimentos médios (
3%) empresas de grandes capitais, a fim de minimizar os riscos associados empresas menores, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.
Exemplos de Captura de Dividendos.
Uma ação hipotética poderia ser negociada em US $ 20 antes da data exata e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para US $ 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por US $ 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo no ex-data por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para US $ 19,75 como a teoria sugeriria, e mesmo quando a queda prevista ocorreu, as ações recuperam seu valor pouco depois.
Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas em US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 centavos para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola foi negociada em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO.
Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos?)
Capturas de captura de dividendos.
Os dividendos qualificados são tributados em 0% ou 15%, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à taxa de imposto de renda ordinária do investidor. De acordo com o IRS, para ser qualificado para a taxa de imposto de 0/15%, "você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo". Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante notar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 beneficia tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Veja Taxas de Dividendo: o que os investidores precisam saber.)
Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores são de US $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.
Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de negociação / investimento. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip.
As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentam pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, veja Digging Into The Dividend Discount Model.)